伺服系统

2017年7月24日

「伺服系统深度报告」进口替代+新兴产业带动强劲需求

证券钻研申报 投资要点 【情况阐发】外部情况支持智能制造,推动伺服成长 伺服系统是一种运动节制装配,包括驱动器和电机,能够正确地节制机器部件的位置、方位、状态,是自动化设备的核心。外部情况支持智能制造,其根基部件伺服系统也将受益。 政策:中经久政策及配套政策持续推动 《财产布局调剂指示目录》、《中国制造2025》、“十三五”成长筹划及大年夜量配套政策提出冲破伺服电机及驱动器技巧,并对相关专精特企业予以支持。 技巧:本土企业已能满意70%-80%市场需求 本土伺服厂商技巧水平已经能够满意70-80%的利用处景,在这些利用处景中海内企业的技巧水平已经达到或靠近日系企业水平。此外产品还拥有15%-30%的价格上风,毛利与国外企业邻近以致更高,阐明本土伺服厂商基于技巧已拥有必然的定价权。 【下流需求】传统行业止跌企稳,新兴领域拉动需求 伺服系统的传统下流主如果周期性的根基临盆行业,包括机床、包装、纺织、塑料等,占比约70%。这些行业受宏不雅经济影响较大年夜,2016年宏不雅经济下滑中止,其需求止跌企稳。 新兴领域(电子制造、新能源、医疗东西等)近年景长迅速,设备换代快,本钱投入高,如电子制造2017年固定资产投资额同比增幅达29%,是制造业的5倍,是以新兴领域对伺服系统的需拉动能力更强。尤其是海内厂商正积极结构的领域,包括机械人、新能源汽车等,应用自产伺服系统,自给率较高。 【竞争格局】海内空间70亿元,本土化率约15%,替代空间大年夜 2016年海内伺服系统空间达70亿元,开脱经济不景气带来的下挫,同比增长14%。欧美日企业有先发上风,定位于中高端,约占72%。本土厂商约占市场的15%,中低端通用产品已实现量产,中高正直在实现入口替代,慢慢前进市占率。 本土厂商技巧能满意的市场远高于今朝市占率,且拥有价格和办事上风,据此拟订了竞争策略:与细分下流厂商相助开拓定制化、一站式的办理规划,并推广至全部细分领域进行替代。 【投资策略】关注有能力入口替代、涉足新兴财产的企业 我们看好掌握自立核心技巧、具备规模效应、拥有计谋新兴行业先发上风的优秀企业。利润=利润率×市占率×市场容量:在入口替代历程中技巧领先的企业将在竞争中维持高利润率,在此条件下规模较大年夜的企业更有能力开发市场、前进市占率;新兴财产高速成长下,率先结构的企业受益最大年夜。 保举:北超伺服(831544.OC)、星辰科技(832885.OC); 建议关注:无锡海航(430567.OC) 【风险提示】宏不雅经济身分影响;行业增速不达预期。 1. 伺服系统是工业自动化设备中的核心 1.1 伺服系统是自动化设备正确节制的根基 伺服系统是一种自动化运动节制装配,主要用于正确地实现对机器部件的位置、方位、状态等进行节制。它抉择了自动化机器的精度、节制速率和稳定性,是以说是工业自动化设备的核心。 从工业自动化部件的产品线层次来看,工业节制产品分为节制层、驱动层和履行层,伺服系统属于驱动层和履行层,包括伺服驱动和伺服电机。节制层是自动化设备的大年夜脑,认真发出指令,产品包括节制器、一体机等;驱动层是自动化设备的中枢神经,认真指令的上传下达,将节制层的脉冲旌旗灯号放大年夜、变换、调制为节制电机的旌旗灯号,产品包括变频器、伺服驱动器等;履行层是自动化设备的肌肉骨骼,认真履行指令,产品包括种种电机。 伺服系统中每每还有各类起反馈感化的传感器,如实时测试电机运动状态的编码器、实时测试电流的霍尔传感器等,以实实际时对转速、位置、力矩进行闭环反馈节制。因为该闭环反馈的特点,伺服系统比拟其他开环系统具有稳定性好、精度高、相应速率快的特征。 […]